国債が買いたいぜ!20年債の利率4%を待つ理由

日米ともに利上げ局面なので、上の図に当てはめると「夏」に入ったと考えられます。
今回は日本を基準に見てみましょう。

足元では政策金利が1.25%、2年国債が約1.84%、10年国債が約3.0%です。
2年国債より10年国債の方がまだ1ポイント以上高く、長短金利は順イールドのままです。
そのため、現在地は「夏の入り口から中盤あたり」と見るのが自然だと思います。

政策金利が市場予想どおり1.75〜2.0%まで上昇しても、基本シナリオでは2028年度末の予想でも逆転していないので、まだ時間がかかるのかもしれません。
日銀の債券市場サーベイでも、2028年度末の中央値は2年国債が2.0%、10年国債が3.0%で、まだ約1ポイントの差があります。

逆転が見えてくるのは、政策金利が3%近くまで上がるか、景気悪化によって10年国債が2%付近まで低下する場合でしょう。
かなりタカ派の利上げが続くシナリオなら、早くても2028年前半以降になるのかなと思います。
今のところは、逆転時期を予想するより「逆転に必要な条件を観察する段階」ですね。

20年国債の金利が先に下がることもあります。
もし先に大きく下がり始めたら、市場が将来の景気減速やインフレ低下を織り込み始めたサインと考えられますね。